Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

25.03.02 Неделя началась ростом курса доллара; фондовый рынок стабилен
Курс доллара вырос на 3,4 копейки до 31 рубля 15,1 копейки. На мировых
валютных рынках доллар укрепился по отношению к евро и японской йене.
Американские фондовые рынки в пятницу снизились, Европа сегодня пока не
определилась с тенденцией. Индекс РТС к полудню незнасительно вырос и
составил 348,18 пункта.
Первые торги новой недели были отмечены ростом курса доллара на 3,4 копейки
до 31 рубля 15,1 копейки. Однако активность участников рынка нельзя назвать
высокой - в ходе утренней сессии было реализовано всего 72,8 млн. долл.
Сказывается некоторая нехватка рублевых средств - уровень банковской
ликвидности практически не изменился (сумма остатков на банковских корсчетах
составляет 67,4 млрд. руб.), ставки по краткосрочным МБК с утра достигали
15% годовых. На торгах с расчетами <завтра> доллар подобрался вплотную к
отметке 31,18 руб. В целом, ситуация на рынке остается достаточно
предсказуемой - Центробанк полностью контролирует ход событий. До конца
месяца возможен рост доллара еще на 5 - 10 копеек.
Вполне уверенно чувствует себя доллар и на мировых валютных рынках, где он
укрепил свои позиции по отношению к евро и японской йене. Курс евро/доллар
снизился до 87,8 цента, курс доллар/йена вырос до 133,1 йены. Негативное
влияние на курс евро оказала информация о высокой инфляции в Германии и
дефиците торгового баланса в еврозоне. На американском фондовом рынке
прошлая неделя завершилась снижением основных индексов: DowJones (-0,5%),
Nasdaq (-0,93%), S&P500 (-0,42%). Американские инвесторы по-прежнему
обеспокоены тем, что возможный рост кредитных ставок приведет к уменьшению
прибылей корпораций. Вслед за США, негативная динамика господствовала и на
азиатских биржах, японский индекс Nikkey потерял 0,74%. Ведущие европейские
индексы с утра движутся разнонаправленно, так к 12:00 мск. французский САС40
и британский FTSE прибавили соответственно 0,2 и 0,4%, а германский DAX
снизился на 0,3%. Цена на нефть марки Brent (майский фьючерс) немного
снизилась - торги в Лондоне чуть выше уровня 25 долл. за барр.
Торги российскими акциями начались достаточно нейтрально. За первый час
торгов индекс РТС прибавил 0,2% и достиг отметки 348,18 пункта. Среди
наиболее ликвидных бумаг лидируют акции Татнефти, котировки которых выросли
на 4,2%. Акции РАО ЕЭС и Лукойла поднялись в цене на 1,2 и 0,7%
соответственно. Цена акций Сургутнефтегаза не изменилась. Котировки бумаг
АвтоВАЗа и Газпрома снизились на 1,2 - 1,3%, акции Мосэнерго подешевели на
0,7%. Серьезных причин для дальнейшего роста фондового рынка не видно -
повышение цен на нефть прекратилось, настрой мировых фондовых рынков нельзя
назвать оптимистичным, поэтому наиболее вероятной представляется
консолидация рынка на текущих позициях.
Что можно прогнозировать в широком коридоре?
В начале недели большинство аналитиков настроено на дальнейшую консолидацию
фондового рынка у достигнутых уровней.
Начало недели, как водится, таит в себе массу неожиданностей, и точно
спрогнозировать дальнейшее движение акций практически невозможно. Но пока,
видимо, новостной фон (как внешний, так и внутренний) не внушает аналитикам
серьезных опасений, и их прогнозы содержат в своем большинстве надежды на
продолжение периода консолидации российский акций. Причем все комментарии
так или иначе упоминают <магическую> цифру - 350 пунктов индекса РТС. Мотивы
ясны, ведь <уровень в 350 пунктов важен тем, что многие инвесторы
рассматривают его как верхнюю границу вновь сформировавшегося долгосрочного
диапазона 250-350, после того, как рынок вступил в 2002 год с пробитием 250
пунктов> (объясняют недогадливым аналитики ИА <Пролог>). Но обратимся к
прогнозам на текущую неделю. Аналитики ИК <Тройка-Диалог>, например, так и
пишут в сегодняшнем обзоре: <Рынок пока не преодолел уровня 350, и сигналы
завершения консолидации еще не наступили>.
Эксперты ИК <Атон> ту же мысль несколько расширили: <На наш взгляд, характер
торгов в последние дни свидетельствует о формировании нового "бокового
тренда" - котировки большинства "голубых фишек" не выходят за границы
сложившегося ценового диапазона, уровни поддержки и сопротивления остаются
на прежних отметках. На этой неделе, по нашим оценкам, вряд ли стоит ждать
кардинального изменения конъюнктуры рынка и формирования новой тенденции.
Ценовой коридор для большинства наиболее ликвидных российских бумаг,
обозначившийся в последние дни, достаточно широк. Поэтому прогнозировать
динамику котировок этих бумаг в краткосрочной перспективе достаточно
сложно>.
Денис Нуштаев, ИФК <Метрополь>, надеется все же на некоторый рост: <Рынок
нефти по-прежнему стабилен, т.к. позитивный настрой участников рынка на
дальнейший рост сохраняется. Российский рынок настроен на дальнейший рост,
ближайшая цель - 350 пунктов по РТС. Мы ожидаем продолжения прихода денег в
нефтяные бумаги в связи с переоценкой рисков, связанных с нефтью. Лучшими
нефтяными бумагами остаются Лукойл, Татнефть и Сургутнефтегаз (собрание
акционеров 30 марта). Кроме того, ожидание скорого повышения рейтингов
России S&P и FITH также заставляет инвесторов оптимистично смотреть на
российский фондовый рынок>.
Обратной точки зрения придерживаются аналитики ИК <Церих кэпитал
менеджмент>: <С началом новой торговой недели рынок, похоже, унаследует
тенденции прошлой. Однако, пессимистичный тон, на мой взгляд, всё же будет
преобладать. Как и ожидалось, в пятницу Госкомстат предъявил цифры по
динамике основных экономических показателей в феврале, которые продолжили
указывать на замедление годовых темпов роста в экономике, и отрицательных
изменениях в месячных показателях. Самое пессимистичное настроение вызывают
цифры по инвестициям, которые выросли в феврале (в годовом выражении) с
минимальным приростом +0,1%. Вполне возможно, что данные цифры будут
негативно воздействовать на покупки на текущих уровнях и рынок возобновит
коррекцию. Такое предположение можно делать, учитывая то, что свежих
инвестиционных идей корпоративных событий у рынка нет. Таким образом,
понижательное направление для рынка в первые дни недели может оказаться
наиболее вероятным. При этом уровень сопротивления индекса РТС на отметке
350 пунктов будет являться довольно сильным>.
Эксперты ИА <Пролог> разделяют умеренный пессимизм коллег из <Цериха>, хотя
мотивы у них иные: <Начало коррекции на мировых фондовых рынках будет
способствовать появлению на отечественном рынке участников, желающих
зафиксировать прибыль. Этому же способствует приближающееся окончание
первого квартала, вследствие чего некоторые инвесторы будут воздерживаться
от активных операций на рынке, и последний будет проседать под своей
тяжестью>.
И, напоследок, приведем среднесрочный прогноз от Кирилла Тремасова, эксперта
МДМ-банка (аналитик, похоже, отчаялся предугадать краткосрочные перспективы
непредсказуемого российского рынка, и решил отныне тратить силы на более
благодарное дело). Итак: <По большому счёту, дешёвых и более-менее ликвидных
акций на российском фондовом рынке уже не остаётся. Дисконт, с которым
Россия торговалась к большинству развивающихся рынков, фактически сошёл на
нет, и в случае продолжения роста впору будет говорить не о традиционной
недооценённости российских акций, а об их дороговизне. Дальнейший рост может
быть оправдан лишь в случае реального улучшения финансовых показателей
компаний, а это в первую очередь зависит от рынка нефти. Если последний не
развернётся во втором квартале (что, на мой взгляд, маловероятно), то
российские акции могут продолжить движение вверх, в противном случае (более
вероятном) мы, скорее всего, пойдём вниз за нефтью. И, конечно же, очень
важны действия ФРС. По опыту предыдущих выходов из рецессии американской
экономики можно утверждать, что риск нового кризиса резко увеличивается в
случае форсированного повышения учётных ставок. Если ФРС не удастся удержать
инфляцию и учётные ставки под контролем в ближайшие месяцы, то над мировыми
рынками начнут сгущаться тучи>.
ИА Финмаркет
http://www.finmarket.ru