Ежедневный обзор финансовых рынков РФ
от Адекты

Российский рынок акций 21.01.10г.

Российский рынок акций 21.01.10г.

Валютный курс с рубля ЦБ с 21 января 2010г: - курс рубля к доллару – 29.6941 руб. за один доллар (-17.57 коп.);

- курс рубля к евро – 42.1475 руб. за один евро (+36.19 коп.);

- курс валютной корзины ($0.55 и 0.45 евро) – 35.2983 руб.(+6.61 коп.).

21.01 Объем средств на корсчетах в ЦБ 447,6 млрд. руб. (-92.20 млрд. руб.); на депозитных счетах 685,50 млрд. руб. (-54.80 млрд. руб.).

Валютные котировки рубля на открытии торгов – 29.7300-29.7400 рублей за доллар.

Под влиянием движения на мировом валютном рынке курс рубля вчера укрепился к евро, но ослабил свои позиции по отношению к доллару. Во второй половине дня котировки евро опускались ниже отметки 42 рубля за один евро, обновив годовой минимум к рублю.

К доллару евро опустилось ниже $1,41, к иене курс евро за неделю опустился на 4 %. К швейцарскому франку курс евро падает с середины декабря и ослаб почти на 3 %.

Прогноз движения котировок фьючерсных контрактов на торговой площадке FORTS на 21 января:

рубль/доллар (март 2010 г.)             29.96р. (29.60р.) – 30.05р. (30.33р.);

евро/доллар (март 2010 г.)              1.4056 (1.3980) – 1.4111 (1.4159).

Фондовый рынок 

20.01.2010                  

21.01.2010                  

Индикативные котировки металлов 21 января

НОВОСТИ

11:00 PMI Франции. Индексы деловой активности в секторе производства и услуг в январе. В декабре 54,7 и 58,7.

11:30 PMI Германии. Индекс деловой активности в секторе производства и услуг в декабре. Прогноз 52,9 и 52,8. В ноябре  52,7 и 52,7.

12:00 PMI Еврозоны. Индексы деловой активности в секторе производства и услуг в декабре. Прогноз 51,9 и 53,7. В ноябре  51,6 и 53,6.

12:30 Великобритания. Динамика М4 в декабре. Прогноз +0,9 % (+8,9 % г/г). В ноябре  +0,1 % (+9,30 % г/г).

16:30 Initial Claims США.

18:00 США. Индекс ФРБ Филадельфии в январе. Прогноз 15,7/18,8. В декабре 20,4.

18:00 Leading indicator США. Индикатор в декабре. Прогноз +0,5/0,7 %. В ноябре +0,9 %.

Директор-распорядитель МВФ Д.Стросс-Кан заявил, что снижение кредитного рейтинга Греции, не вызовет необратимых явлений в Еврозоне. Стросс-Кан отметил также, что страны мира не должно резко ослаблять меры по стимулированию экономики, что может вернуть экономики к спаду.

Международные рейтинговые агентства Moody's, S&P и Fitch уже понизили рейтинг Греции из-за огромного бюджетного дефицита (приближается к 12,7 % ВВП) и госдолга (превосходящего 120 % ВВП). Динамика падения курса евро указывает на то, что большинство участников мировых финансовых рынков сомневаются, что Греция смогут выполнить обязательства по долгам.

Греции не хорошо. Однако, неблагополучно не только там.

По данным доклада McKinsey Global Institute соотношение общего долга к ВВП в США меньше 300 %. В Германии – 465 % ВВП, в Японии 365 %. Задолженность финансового сектора увеличилась как доля от ВВП в большинстве стран. Особенно в Великобритании и Испании.  (Объем частного кредитования в США вырос с 221 % ВВП в 2000 г. до 291 % в 2008 г. и достиг $42 трлн. В Европе кредитование поднялось до 304 %, в Великобритании 320 %.)

Изменилась резко структура задолженности. Так государственные займы резко выросли, в то время как частный долг снизился. К середине 2009 г. размер финансового рычага в большинстве стран снизился примерно до его среднего уровня за 15 лет до кризиса. Рост рычага отмечен в финансовой системе США (сокращение в банковском секторе), в Великобритании, Канаде и Испании.

Половина из десятка богатых стран есть один или несколько секторов, которые очень уязвимы к сокращению задолженности. Не удивительно, что к ним относятся домохозяйства в Америке, Англии, Испании и, в меньшей степени, Канаде и Южной Корее, а также сектор коммерческой недвижимости в США, Англии и Испании. Ни одна страна, согласно исследованию, не имеет шансов сократить задолженность в течение следующих нескольких лет.

 Существует несколько причин, почему сегодняшние проблемы могут продолжаться более длительный период, чем в предыдущих исторических эпизодах. Во-первых, масштабы задолженности выше. Самый высокий коэффициент задолженности в группе выбранных для анализа стран в докладе был у Великобритании после второй мировой войны – 286 % ВВП. Сегодня более половины богатых стран в выборке McKinsey имеют задолженность на общую сумму более 300 % ВВП. Во-вторых, число стран, пострадавших от кризиса одновременном указывает на то, что быстрого расширения экспорта, которое поддержало экономики в прошлом, труднее добиться. В-третьих, значительное увеличение государственного долга.

http://www.mckinsey.com/mgi/publications/debt_and_deleveraging/index.asp

Расходы по обслуживанию долга занимают 9 % ВВП, а к 2025 г. поднимутся до 20 % ВВП.

Негатива на рынки добавили корпоративные новости и статистика США.

Bank of New York Mellon Corp. объявил о чистых убытках, полученным  в прошлом году в размере $1,08 млрд. Общая выручка снизилась на 55,5 % - до $4,77 млрд. Операционные убытки за отчетный год составили $813 млн. (в 2008г. компания получила операционную прибыль в размере $1,46 млрд.).

Чистая прибыль Bank of New York в четвертом квартале 2009 г. выросла в 9 раз и достигла $594 млн. Общая выручка за квартал выросла на 42,8 % и составила $2,6 млрд. (годом ранее компания получила выручку в размере $1,82 млрд.). Операционная прибыль за квартал - $713 млн., операционная прибыль банка выросла в 8,1 раза.

Bank of New York Mellon Corp. был создан в июле 2007г. в результате слияния двух крупных финансовых структур - Bank of New York Company и Mellon Financial Corporation. В результате сделки стоимостью $16,5 млрд. была образована крупнейшая компания по управлению активами и оказанию услуг в области ценных бумаг.

Доход в расчете на одну акцию составил $0,49, при прогнозе - $0,51.

(По итогу торгов котировки акций банка выросли на 4,84 %.)

Bank of America Corp объявил о потерях в последней четверти года в сумме $5,2 млрд. (ипотечные кредиты и кредитные карты). Банк объявил о потере $4 млрд., которые пошли на погашение государственного кредита в $45 млрд. Потери на одну акцию составили $0,60, что существенно больше ожиданий – прогноз $0,53 на акцию.  (По итогу торгов котировки акций банка выросли на 1,04 %.)

Morgan Stanley в четвертом квартале получил прибыль в $0,14 ($1,149 млрд.) при прогнозе $0,36 на акцию. Операционные убытки составили $0,93 на акцию, что отражает выкуп пакета акций по TARP. Чистый доход за год $23,4 млрд. ($18,2 млрд. за предыдущий год). (По итогу торгов котировки акций банка снизились на 1,70 %.)

Wells Fargo & Co за четвертый квартал получил прибыль в размере $12,30 млрд. или $0,08 на акцию (в прошлом году – убытки $2,73 млрд. и -$0,84 на акцию). Прогнозировался убыток в $0,01 на акцию. В четвертом квартале чистое списание средств составило $5,4 млрд. (2,71 % от среднего кредита в предыдущем квартале 2,51 %). (По итогу торгов котировки акций банка упали на 1,63 %.)

После выхода не совсем благополучной в среднем статистики по банкам  (кроме Wells Fargo & Co) акции банковского сектора росли на внебиржевых торгах.

Объем начального строительства в США в декабре упал на 4 %. Однако, данные оказались в диапазоне ожиданий аналитиков, для это пересмотрели вверх значение ноября с 574 тыс. на 580 тыс. единиц. Т.е. в ситуации, когда игроки фиксировать прибыль на рынке акций не желают данные не рассматриваются как отрицательные.

Если учесть, что количество разрешений на строительство в конце года увеличилось на 10,9 % и оказалось существенно выше прогноза, то данные вообще могли показаться положительными.   

Несмотря на нелогичные движения котировок банковского сектора фондовый рынок США в понедельник снижался. Аналитики уделяют внимание возможности появления негативных тенденций в экономике сегодняшнего лидера по экономическому расширению – Китая.

Утром поступили сообщения из Китая о запрете регулятором выдачи новых кредитов ряду коммерческих банков, что опускало рынок акций Китая и части азиатских рынков. Общая сумма кредитов в наступившем году увеличится на 18 % за год – 7,5 трлн. юаней ($1,09 трлн.). В 2009 г. прирост составил 32 % - 9,5 трлн. юаней ($1,39 трлн.). Сокращение кредитования может поставить, по мнению специалистов, под сомнение глобальное восстановление.

Индекс Dow Jones упал на максимальную в этом году величину в среду.

Сегодня стало известно, что ВВП Китая в прошедшем году вырос на 8,7 % при правительственном прогнозе 8 %, прогноз аналитиков 8,5 %. Показатель не впечатает, тем более учитывая размеры кредитной накачки проведенной в прошлом году.

В четвертом квартале 2009 г. рост экономики составил 10,7 % г/г по отношению к последней четверти 2008 г. (прогноз 10,8/10,9 % г/г). В первом квартале рост ВВП составил 6,1 %, во втором - 7,9 %, в третьем – 8,9 %. (Увеличение темпа роста ВВП можно объяснить снижающейся базой отсчета.)

Аналитики говорят о том, что восстановление набирает обороты, но темпы роста могут снизиться из-за сокращения инвестиций и ужесточения контроля правительства.

Появляются опасения по поводу вероятного роста инфляции. В декабре индекс потребительских цен вырос на 1,9 %, что существенно выше прогнозов.

Объем розничных продаж в 2009 г. вырос на 15,5 %. Возможно, этим объясняется рост цен.

Размер торгового баланса в 2009 г. по предварительным прогнозам сократилось на 34,2 %.

РОССИЯ

Глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Бен Бернанке выразил готовность ответить на все вопросы относительно деталей спасения крупнейшей страховой компании страны American International Group (AIG), для удержания которой на плаву были потрачены в общей сложности 180 млрд долл. из средств налогоплательщиков.

С соответствующим письмом глава ФРС обратился к главному контрольному управлению конгресса США, передает CNN. В документе говорится, что ФРС готова к проверке главным контрольным управлением всех аспектов участия регулятора в выплате кредитов страховщика.

В письме также подчеркивается, что ФРС предпринимает меры для защиты средств налогоплательщиков, выделенных для поддержки AIG. Так, американский регулятор требует введения изменений в руководстве страховой компании, а также постепенного свертывания ее сомнительных операций.

Кроме того, в документе отмечается, что ФРС получит от компании деньги государства к 16 сентября 2013г.

На прошлой неделе комитет по надзору палаты представителей конгресса потребовал от Федерального резервного банка Нью-Йорка предоставить его переписку с AIG. Госорган США интересовался, как именно были потрачены деньги налогоплательщиков, выделенные на выплату долга банкам-кредиторам AIG. Известно, что 16 из этих банков уже получили порядка 62,1 млрд долл. в качестве погашения задолженности страховщика.

Кризис в AIG начался в сентябре 2008г., тогда и было принято решение о госпомощи этой компании. В начале 2009г. разразился скандал в связи с выплатой чрезвычайно щедрых премий и бонусов многим сотрудникам компании, в том числе и тем, кто довел компанию до критического состояния. Этот факт вызвал негодование американской общественности и политиков. Выяснилось, что размер бонусов составил 218 млн долл. В ответ на это конгресс США принял закон, по которому каждый получатель этих премий должен быть подвергнут налогообложению в размере 90% полученного бонуса.

Американской концерн General Motors планирует закрыть завод Opel в бельгийском Антверпене, на котором заняты 2300 человек, в рамках сокращения затрат на европейские операции, сообщает MarketWatch со ссылкой на пресс-релиз компании.

Ранее Reuters сообщила со ссылкой на информированный источник, что о таком решении объявил главный исполнительный директор немецкого автопроизводителя Ник Рейли (Nick Reilly).

Всего согласно плану реструктуризации крупнейшего автоконцерна США, работу потеряют более 8 тыс. сотрудников предприятия в Европе – пятая часть всех работников предприятия.

Руководство GM рассчитывает, что после реструктуризации, которая должна завершиться в середине текущего года, в 2011 году Opel сможет вернуться к прибыльности.

«Нам придется принять ряд сложных решений, которые сильнее ударят по одним странам, чем по другим», - предупредил Рейли в одном из газетных интервью.

По мнению аналитиков, ликвидация завода Opel в Бельгии предпочтительнее для руководства GM, чем в заводов в Германии. Необходимые для реструктуризации немецкой дочерней компании средства американский автогигант рассчитывает получить в виде госзайма от правительства ФРГ, увольнение немецких рабочих может резко снизить шансы заключения данного соглашения.

Глобальный рост производительности труда будет зафиксирован в этом году после его самого резкого прошлогоднего спада в Европе с 1991 года, говорится в докладе Conference Board.

В среднем производительность труда в мире вырастет на 2,2% в расчете на одного работника. В минувшем году этот показатель упал сразу на 1%, впервые после снижения производительности на 0,1% в 1991 году, уточняется в отчете исследовательской организации.

Прошлогодний кризис выявил основные различия в реакции крупнейших экономик мира на рецессию. Так, в США производительность труда выросла на 2,5% в час, так как работодатели сокращали фонд заработной платы и общее количество рабочего времени быстрее, чем в зоне евро, где производительность труда упала на 1%.

Этот показатель служит одним из мотивов поведения инвесторов на рынке акций американских компаний. Рост показателя также может помочь в обуздании инфляции, давая монетарным властям возможность для сохранения низких процентных ставок даже во время восстановления экономики.

"Мы только что пережили очень серьезную рецессию, однако производительность труда выросла в США. Это очень необычно и является результатом успешных действий корпоративной Америки", - говорит вице-председатель инвестиционной компании BlackRock Inc. Роберт Долл (Robert Doll).

Американская компания Johnson&Johnson и крупнейшая транспортная компания США United Parcel Service пытаются на этом фоне добиться максимального сокращения расходов. Первая намерена уволить более 7 тыс. своих сотрудников по всему миру и сэкономить на этом до $1,7 млрд. к 2011 году. Вторая  намерена сократить 1,8 тыс. рабочих мест.

В Европе крупнейшая инжиниринговая компания Siemens AG заявила, что рост производительности позволит ей увеличить прибыль от 1,3 млрд. евро до 1,8 млрд. евро. Французская Thales SA планирует сэкономить за счет "лучшей производительности и более простой организации труда" около 1,3 млрд евро в течение пяти лет.

Производительности труда в США вырастет в текущем году на 3% на фоне падения занятости на 3,6% и количества отработанных часов – на 1,5%. В среднем по Европе этот показатель увеличится на 2%. При этом лидером по росту производительности труда станет Германия (2,8%), а список европейских аутсайдеров возглавит Великобритания (1,7%), говорится в докладе Conference Board.

 В глобальном плане лидерство в этом отношении достанется Китаю, который в 2009 году смог добиться улучшения производительности на 8,2%, а в текущем ожидается прогресс КНР по этому показателю на 7,7%. "Страны с развивающейся экономикой становятся глобальными конкурентами, с которыми приходится считаться, в том числе и из-за высоких темпов роста производительности труда", - считает  главный экономист Conference Board Барт ван Арк (Bart van Ark).

РОССИЯ

Первый заместитель председателя ЦБ РФ А.Улюкаев считает, что восстановление кредитования предприятий может начаться к началу второго квартала текущего года. Кредитование розничных потребителей возобновиться только к концу года.

А.Улюкаев отметил, что по итогам года рост кредитного портфеля российских банков составил 0,2 %. Произошло существенное сокращение кредитования домашних хозяйств, при некотором увеличении корпоративного кредитования.

Зампред ЦБ отметил, что в последние месяцы 2009 г. произошли положительные изменения в динамике кредитования между банками.

А.Улюкаев против введения налогов на ввоз капитала в РФ в борьбе с возможным перегревом, с наплывом коротких спекулятивных средств. Бразилия ввела налог на операции с инструментами фондового и долгового рынка. Китай увеличил требования по резервированию, Индия – ввела специальные механизмы регулирования банковской деятельности.

Улюкаев считает, что Россия должна будет действовать другими методами - рост дифференциации резервных требований по задолженности банков в зависимости от того, перед кем обязательства - перед резидентами или нерезидентами.

Неясно как регулятору бороться с ростом кредитной задолженности нефинансового сектора.

Первый зампред ЦБ напомнил, что Минфин РФ с этого месяца организовывает мониторинг долгов компаний.

Банк считает, что есть макроэкономические основания для снижения ставки рефинансирования в первом полугодии 2010 г. Улюкаев отметил, что существует риск ускорения инфляции во второй половине года, тогда будет возможно повышение ставки рефинансирования.

А.Улюкаев полагает, что рост ВВП в 2010г. может составить 5 %.

Инфляция с начала года составила 1,2 %. За неделю к 18 января индекс потребительских цен увеличился на 0,5 %. 

Всемирный банк прогнозирует рост экономики РФ в 2010 г. на 3,2 %, при росте мировой экономики на 2,7 %. ВВП Бразилии прогнозируется на уровне 3,6 %, ВВП Китая - 9 % в год, ВВП Индии - 7,5 %.

Всемирный банк ожидает, что средняя цена на нефть в 2010 г. будет находиться на уровне $76 за баррель.

В докладе ВБ отмечается, что происходящее в настоящее время восстановление мировой экономики будет замедляться в течение этого года по мере ослабления влияния мер бюджетного стимулирования. На финансовых рынках сохраняется нестабильность. 

РЫНОК РОССИЙСКИХ АКЦИЙ.

По неофициальным данным, книга заявок на IPO Русала полностью подписана по средней цене размещения 10,8 гонконгских долларов. ($1,39). Диапазоне цен 9,10-12,50 гонконгских долларов ($1,17-1,62). Окончательная цена размещения будет определена 22 января.

Уровни «сопротивления» и «поддержки» на сегодня 21 января.

Срочный контракт на индекс РТС с исполнением в март 2010г.

Уровень поддержки на сегодня – 156 400 (153 600);

Уровень сопротивления – 157 800 (159 900).

Индекс РТС

-          поддержка 1528 (1509);

-          сопротивление  1600 (1660).

Кабанов Андрей Алексеевич

Брокерская компания "Адекта"

Выше представленный обзор является субъективным представлением авторов о происходящем в российской экономике, на валютном и фондовом рынках России. Все выводы сделаны на основе общедоступной информации, в соответствии с нашим пониманием процессов, происходящих в экономике России, а значит, имеют предвзятый характер. Авторы не намерены нести ответственности за Ваши действия принятые под влиянием представленного текста.

При подготовке материалов использовалась информация компаний: AK&M, РосБизнесКонсалтинг, Финмаркет, Прайм-Тасс, МФД, ИА ФС "Консультант", Атон, "Ведомости", АКБ "Еврофинанс".

Для более оперативного получения данной информации Вы можете подписаться на список рассылки на нашем сервере (распространяется как вложение-формат MS Word)