AIN - all about hi-tech 27/03/02

AIN - all about hi-tech
27/03/02
http://ain.com.ua

**

ТЕМА ДНЯ
Интернет-трейдинг Украине пока снится
Но сонное состояние может скоро закончиться и сказка о том, как деньги делают
деньги, станет былью и на виртуальной территории Украины
http://ain.com.ua/ebusiness/2002/03/27/1034.html

E-BUSINESS
Кто хочет кусок Укртелекома?
Принятие решения о присоединении шести процентов к пакету акций стратегического
инвестора не отвечает национальным интересам Украины
http://ain.com.ua/ebusiness/2002/03/26/1033.html

OFF-LINE
Выборы-2002 - выборы-2004
"Нынешние парламентские выборы есть репетиция президентских, ожидающих Украину
в 2004 году", - этот тезис давно и активно обсуждается в среде журналистов и
политологов
http://ain.com.ua/off-line/2002/03/27/1035.html

а также

АНАЛИЗ
Баннерные системы, как двигатели торговли
Предлагаем ознакомиться с особенностями развития одного из популярных механизмов
рекламы в Интернете - баннерных систем
http://ain.com.ua/analysis/2002/03/27/1036.html

**

http://ain.com.ua/ebusiness/2002/03/27/1034.html
Интернет-трейдинг Украине пока снится
Но сонное состояние может скоро закончиться и сказка о том, как деньги делают
деньги, станет былью и на виртуальной территории Украины

Фондовый рынок Украины и украинский рынок т.н. интернет-бизнеса в чем-то между
собой похожи. По крайней мере, эта схожесть в наличии некоторых внешних факторов,
сдерживающих развитие этих рынков.

Сейчас нет особого смысла анализировать эти факторы, раскладывать по полочкам
причины и производить т.п. действия - реальных перспектив, что эти рынки смогут
в ближайшее время получить в Украине какое-то новое развитие в борьбе с существующими
внешними факторами нет, но есть первая попытка объединения этих двух, далеких
от какой-либо иллюзии самодостаточности рынков. Попытка эта заключается уже не
столько в заявлениях о намерениях, сколько в реальных действиях по созданию в
Украине фондового рынка общего пользования и осуществление этой задачи будет
производиться с помощью систем интернет-трейдинга.

С 11 марта в Украине «Первой фондовой торговой системой» (ПФТС) начата пилотная
эксплуатация новой системы торговли ценными бумагами - ДАТЭКС. Руководители ПФТС
называют эту систему - «первым шагом к интернет-трейдингу в Украине».

Пока сложно оценивать удачность и реальность осуществления этого проекта - участвовать
сегодня в нем могут лишь сами брокеры и финансисты, т.е. профессиональные участники
фондового рынка, и когда он войдет в ту стадию реализации, при которой эта система
действительно станет массово доступной с помощью интернет-технологий, не известно.
Ответить на прямой вопрос о том, когда же ДАТЭКС сможет вырасти в более-менее
полноценную систему интернет-трейдинга, не смогли даже руководители ПФТС. Тем
не менее, можно со всеми основаниями полагать, что в этом году это все же произойдет
и простые люди (не профессионалы-финансисты), желающие "поиграть" на фондовом
рынке Украине, наконец-то получат такую возможность.

Собственно, такая возможность есть и сейчас и через брокеров фактически любой
желающий может вложить свои деньги в те или иные ценные бумаги украинских компаний.
Да и система интернет-трейдинга также не исключает участия брокеров в распоряжении
вашими деньгами при заключении тех или иных сделок, но все же есть и принципиальные
важные отличия.

Главные отличия торговой системы ДАТЭКС от действующего нынче в ПФТС рынка котировок
НТС таковы:

- торги проводятся по принципу рынка конкурирующих заявок, т.е. договора составляются
автоматически при пересечении условий встречных заявок;

- обеспечивается полное избежание риска невыполнения договоров, поскольку их
составление осуществляется при условии преддепонирования ценных бумаг и средств
участников торгов в депозитарии и в банке в полном объеме;

- расчеты по договорам проводятся сразу после составления договора. Появляется
возможность многоразово на протяжении одного дня покупать и продавать те же самые
ценные бумаги, что важно для тех участников рынка, которые играют на изменении
курсов ценных бумаг на протяжении дня;

- участники торгов имеют возможность использовать технологию введения-выведения
активов в ходе торговой сессии. Применение данной технологии позволяет управлять
собственными и клиентскими активами, используя их в случае необходимости для
других расчетов.

Более простыми словами новые возможности теоретически и практически значительно
активизируют движение ценных бумаг и денежных средств со всеми вытекающими последствиями.
Торги могут осуществляться практически в режиме онлайн и если сейчас, отдавая
свои средства в управление брокеру, частный капиталист находится практически
в полной зависимости от этого брокера, то ДАТЭКС, в принципе, позволяет самостоятельно
управлять своими средствами (пусть даже через брокера) и дает возможность реального
контроля и отслеживания общих тенденций и текущих котировок.

Но как уже было сказано, технологически эти возможности для "частных капиталистов"
станут доступны нескоро. Только в апреле планируется начать тестовую эксплуатацию
первой брокерской системы, интегрированной в ДАТЭКС и рассчитанной на работу
с частными клиентами с помощью и через интернет. Очевидно, что первой такой системой
будет технология, разработанная компанией Софтлайн для АО "Сигма-фонд". Но когда
испытания этой системы могут закончиться и когда аналогичные системы появятся
на вооружении и других брокеров сказать сложно.

Есть надежда, что процесс интеграции в ДАТЭКС механизмов интернет-трейдинга для
частных клиентов не будет особенно долгим, и в течение нескольких месяцев можно
рассчитывать на то, что все возможные проблемы, связанные с такой интеграцией
будут решены. Соответственно, если в апреле испытания начнутся, то можно уже
осенью этого года ожидать, что они станут доступны "массовому потребителю" через
интернет.

Но если для фондового рынка Украины положительные последствия в виде значительной
активизации однозначно видны, то не совсем очевидными является наличие таких
последствий для развития интернет-технологий в Украине. Тем не менее, они есть.

Цель любого ресурса Сети - удержать внимание пользователя Сети на своем контенте
на как можно более долгое время. Как пишет Cnews.Ru, согласно данным фирмы интернет-мониторинга
Nielsen/NetRatings, наиболее преуспевшими в этой области могут считаться веб-сайты,
посвященные финансовым и инвестиционным вопросам.

Из данных отчета следует, что в январе 2002 г. 44% из числа активных пользователей
Сети хотя бы раз посещало подобные сайты, причем среднее время пребывания такого
пользователя на одном ресурсе равнялось 21 мин. 33 сек. Следующими по привлекательности
являются новостные и информационные сайты (15 мин. 47 сек.). За ними следуют
сайты с семейным контентом (14 мин. 32 сек). Поисковые машины и порталы, подобные
Yahoo! и AOL, которые удерживают внимание пользователей на 13 мин. 27 сек. и
на 11 мин. 57 сек. соответственно, замыкают список наиболее распространенных
групп ресурсов.

По мнению аналитика NetRatings Кима Пиллона (Kim Pillon), причины возросшей популярности
финансовых сайтов следует искать в неустойчивости текущей экономической ситуации,
вынуждающей финансистов и инвесторов постоянно "держать руку на пульсе". Г-н
Пиллон также заявил, что наибольшей популярностью пользуются сайты, обеспечивающие
своим пользователям не только доступ к счетам, но и позволяющие осуществлять
онлайновый трейдинг.

53% от общего числа постоянных пользователей финансовых сайтов составляют мужчины
и 47% - женщины. Самым популярным финансовым сайтом января, по данным NetRatings
был Schwab.com. Здесь пользователь проводил в среднем 1 час/ 48 мин. и 18 сек.
в месяц, что в результате на 11 минут превосходит аналогичный показатель сайта
Datek.com стоящего на втором месте. За тандемом лидеров следуют Etrade.com (1:22:09),
Ameritrade (1:19:37) и Csfbdirect.com (1:16:14).

Конечно, для какого-либо активного развития систем интернет-трейдинга в Украине
очень важным моментом является количество и качество местных ценных бумаг. Пока
"пилотные" торги проходят лишь по одной бумаге - акциям ОАО "Укрнефть". В апреле
ожидается, что в ДАТЭКС начнут котироваться и опционы ОАО "Укртелеком", а также
ценные бумаги еще нескольких украинских компаний, хотя других конкретных ценных
бумаг украинские финансисты пока не готовы назвать, отмечая их малое количество.

Тем не мене, первые результаты эксплуатации ДАТЭКС весьма показательны. С начала
работы системы в ней заключено 384 договора по акциям "Укрнефти" на общую сумму
440 тыс. гривен. За этот же промежуток времени на рынке котировок ПФТС было заключено
только 2 договора по этим же ценным бумагам на общую сумму около 24 тысяч гривен.
Конечно, можно долго и нудно говорить о том, что рынок с таким оборотом не является
сколько-нибудь интересным для частного капитала, общий потенциальный объем которого
оценивается в несколько сотен миллионов долларов. Звучат даже оценки и о миллиардах
долларов, которые находятся на руках у украинских граждан и которые только и
ждут того, когда же им будут предоставленные реальные механизмы для того, чтобы
деньги делали деньги, т.е. для игры на фондовом рынке. Но все же перспективы
роста украинского интернет-трейдинга следует четко определять, основываясь на
тех результатах, которые были достигнуты на аналогичных рынках в других странах.
И самым ярким примером здесь, конечно, выступает российский фондовый рынок, на
который часто и много любят смотреть и украинские финансисты.

Так, например, по информации Cnews.Ru первый месяц 2002 года стал удачным для
российского интернет-трейдинга. Совокупный оборот брокеров, вошедших в список,
почти достиг 68 млрд., составив 67 904 970 949 рублей (около $2,1 млрд.). Стоит
отметить, что ноябрь 2001 года пока является рекордным месяцем для российского
интернет-трейдинга - тогда оборот достиг максимальной отметки, превысив октябрьский
на 40,4% и составил 77,184 млрд. рублей (около $2,4 млрд.).

Согласно данным, представленным аналитиками компании ComPeer, с конца прошлого
года наблюдается рост оборотов онлайновой торговли и на фондовом рынке США. В
течение последнего квартала 2001 г. объем интернет-торгов на фондовом рынке вырос
на 34% по сравнению с предыдущим кварталом. При этом отмечается, что впервые
с 2000 г., покупателей на рынке больше, чем продавцов.

Сравнивая число участников фондового рынка, покупающих акции непосредственно
в банках, по телефону и через интернет, аналитики компании зарегистрировали рост
числа инвесторов с 327 до 346 тыс., также пришедшийся на последние три месяца
2001 г. Также констатируется, что около 32% всех исполняемых сделок на фондовом
рынке теперь производится в онлайне.

Однако финансовый объем этих сделок все еще меньше в сравнении с аналогичным
показателем сделок, осуществляемых по телефону. Анжела Найт (Angela Knight),
исполнительный директор Ассоциации инвестиционных менеджеров и брокеров, работающих
с частными клиентами (Association of Private Client Investment Managers and Stockbrokers
- APCIMS) говорит, что несмотря на низкую активность рынка, инвесторы все же
находят достаточно привлекательные для себя объекты для инвестиций и показатель
их общей активности сейчас вернулся к уровню 1999 г.

Что ж, украинскому интернет-трейдингу есть куда расти. Пока в ДАТЭКС работает
7 брокеров и ведется торговля по 1 ценной бумаге и за две недели оборот составил
440 тыс. гривен (около $80 тыс). И есть надежда, что это развитие будет способствовать
и росту ценности интернет-технологий в Украине, в качестве реальных бизнес-технологий,
с помощью которых можно делать не только виртуальный бизнес, но и вполне реальный.

**

Кто хочет кусок Укртелекома?
Принятие решения о присоединении шести процентов к пакету акций стратегического
инвестора не отвечает национальным интересам Украины
http://ain.com.ua/ebusiness/2002/03/26/1033.html

Открытое письмо «Первой фондовой торговой системы» (ПФТС) к Президенту и премьер-министру
Украины (приводится в оригинальном переводе с украинского языка).

"Этим открытым письмом хотим привлечь Ваше внимание к вопросу приватизации ОАО
 "Укртелеком".

Нам известно, что практически все аспекты приватизации ОАО  "Укртелеком" уже
решены. Но существует вероятность принятия решения относительно присоединения
акций  "Укртелекома", которые остались в результате льготной подписки (около
6%), к пакету акций, который будет предлагаться на конкурсе стратегическому инвестору,
увеличив таким образом этот пакет с 37 до 43 процентов.

Представляя  "Первую Фондовую Торговую Систему" (ПФТС) - организацию, которая
объединяет наибольшие инвестиционные компании и банки и удерживает по данным
2001 года 70% организованного рынка Украины, базируясь на опыте работы в Украине
и знаниях о практике ближнего и дальнего зарубежья, считаем необходимым сделать
анализ такого решения.

Будет ли отвечать принятие такого решения интересам государства, общества, рынка
и ОАО  "Укртелеком"?

Обобщая практику приватизации в Украине и исходя из точки зрения сегодняшних
интересов государства, можно заключить,  что увеличение размера пакета для стратегического
инвестора на 6 процентов не повысит его стоимость и не позволит государству получить
больше поступлений (в данной ситуации для стратегического инвестора более важным
является вопрос относительно количества акций, которые будут передаваться ему
в управление).

Исходя же из точки зрения стратегических приоритетов государства, чрезвычайно
важным является увеличение части ценных бумаг ОАО  "Укртелеком", которая может
находиться в свободном обращении.

Во-первых, эффективность рынка ценных бумаг Украины снижается и складывается
ситуация, когда на рынке все меньше инвестиционно привлекательных финансовых
инструментов. Это приводит к тому, что уже сегодня осуществляются инвестиции
в иностранные ценные бумаги. Завтра же пенсионные фонды, во время реализации
пенсионной реформы, вынуждены будут инвестировать в экономики других стран.

Во-вторых, повышение капитализации и ликвидности фондового рынка Украины, которое
состоится при условии поступления в свободное обращение достаточного количества
акций ОАО  "Укртелеком", улучшат показатели Украины, которые рассчитываются ведущим
международным рейтинговым агентством Standard and Poor's и является очень важным
ориентиром, улучшение которого даст свидетельства иностранным инвесторам о положительных
тенденциях в экономике страны.

В-третьих, именно существование достаточно большого и ликвидного рынка акций
 "Укртелекома" предоставит государству инструмент для оценки работы менеджмента
и стратегического владельца этой компании.

Что же касается ОАО  "Укртелеком" - предприятия, значение которого нельзя преувеличить
для экономики государства, то практика функционирования аналогичных компаний
доказывает, что, в случае наличия активного рынка собственных акций, эмитенту
намного легче будет осуществлять заимствование, привлекать инвестиции, сотрудничать
со своими западными партнерами и определять стоимость предприятия. Об этом ярко
свидетельствует опыт нашего ближайшего соседа - России.

Таким образом, необходимо заключить,  что принятие решения о присоединении шести
процентов к пакету акций стратегического инвестора не отвечает национальным интересам
Украины, интересам государства, рынка и ОАО  "Укртелеком".

По нашему мнению, эти акции необходимо реализовать на внутреннем, а может даже
на внешнем, организованном рынке. Возможно, наиболее целесообразным было бы сделать
это раньше, чем продажа пакета акций стратегическому инвестору.

Возлагаем надежду, что найдем Вашу поддержку в этом вопросе и общими усилиями
государства и рынка построим эффективный, прозрачный и инвестиционно привлекательный
рынок Украины".

Напомним, что с 1 октября 2001 года по 1 февраля 2002 года проходил первый этап
приватизации ОАО «Укртелеком», в котором приняло участие 151 652 нынешних и бывших
работников ОАО «Укртелеком», которыми в общем было выкуплено 7,14% акций. В государственный
бюджет по итогам льготной приватизации ОАО «Укртелеком» поступило 167 млн. 70
тыс. гривен.

Напомним, что окончательное решение о продолжении приватизации ОАО «Укртелекома»
правительство обещает принять в апреле после окончания выборов, но, по мнению
многих наблюдателей, в этом году продажи 37-43% стратегическому инвестору ожидать
не следует. Некоторые наблюдатели вообще считают, что приватизация Укртелекома
уже закончилась на первом этапе. Кроме этого есть финансисты, отмечающие фактическое
отсутствие спроса на акции Укртелекома и заявляют о том, что Укртелеком никому
из потенциальных стратегических инвесторов не интересен.

Продолжение национального телекомовского сериала «Укртелеком, как зеркало украинской
приватизации» ожидается в ближайшее время.

**

В случае, если Вас заинтересовал какой-то конкретный материал, но Вы не имеете
возможности наблюдать его через http, мы вышлем Вам этот материал отдельно по
Вашему запросу на адрес ain@brams.com