[свободная трибуна] Американцы скупают долги Украины
[свободная трибуна] Американцы скупают долги Украины
приветствует Вас!
Американцы скупают долги Украины
Политическим и экономическим кризисом Украины стремятся воспользоваться инвесторы
из США. Склонный к высокорисковым инвестициям американский фонд скупает
долговые обязательства страны.
Один из крупнейших инвестиционных фондов США Franklin Templeton Investments объявил
о приобретении украинских евробондов в третьем квартале этого года на сумму
свыше $1,4 млрд. Скупка долговых обязательств осуществлялась дочерними структурами
компании --Templeton Global Bond Fund и Templeton Global Total Return
Fund.
Таким образом, объем выкупленного Franklin Templeton Investments госдолга Украины
достиг $6 млрд, что на текущий момент составляет около 40% всех выпусков
еврооблигаций Украины.
По данным Министерства финансов Украины, общая сумма обязательств страны по суверенным
еврооблигациям на 31 октября 2013 года составляла более $16,264
млрд.
Покупка евробондов осуществлялась в тяжелое для Киева время. Осенью ведущие рейтинговые
агентства понизили суверенный рейтинг Украины, высказав опасения,
что украинское правительство может быть не в состоянии <<обеспечить достаточный
объем валютных средств для покрытия значительных потребностей во внешнем
финансировании>>. 20 сентября рейтинговое агентство Moody's понизило суверенный
рейтинг Украины на одну ступень до Caa1 и поставило его на пересмотр с целью
возможного дальнейшего понижения. В ноябре Standard & Poor`s и Fitch также снизили
рейтинг Украины до крайне низкого В-.
В результате доходность по долговым украинским евробондам выросла до рекордных
отметок. Средняя доходность долларовых евробондов Украины в настоящее время,
по данным JPMorgan Chase & Co, составляет 11,78% и уступает лишь доходности бумаг
Венесуэлы.
Franklin Templeton приобрела широкую известность благодаря своей контртрендовой
стратегии, основанной на покупке <<проблемных>> активов. Руководит фондом
известный портфельный управляющий Майкл Хейзенстэб, получивший прозвище <<инвестор
против толпы>>. Именно под его руководством во время кризиса фонд купил
почти 10% гособлигаций Ирландии на $6 млрд, что стабилизировало финансовый рынок
страны и в конечном счете принесло выгоду инвесткомпании. <<Группа глобальных
инвестиций Franklin Templeton часто использует противоположный подход к инвестированию>>,
-- пояснила стратегию компании пресс-секретарь Franklin Templeton
Стейси Джонстон Коулмэн агентству Bloomberg.
Такая контртрендовая стратегия Franklin Templeton в гособлигации уже окупилась
в случае Ирландии, Южной Кореи и Венгрии, принеся фонду в 2012 году доходность
в 15,8% годовых. Однако риски инвестирования в украинскую экономику намного выше,
чем в случае Ирландии, уверены эксперты. Украина -- совершенно особый
случай. Ситуация неопределенности может затянуться на месяцы. <<Иностранные инвесторы
ожидают от политической элиты Украины реальных шагов по отлаживанию
украинской экономики, -- говорит ``Газете.Ru'' заместитель декана факультета
Мировой экономики и мировой политики ВШЭ Андрей Суздальцев. -- Однако в случае
эскалации политического кризиса на Украине, им вряд ли стоит рассчитывать на
получение дохода с вложенных средств>>.
По мнению Суздальцева, цели фонда носят исключительно спекулятивный характер
и речь не идет о какой-то политической игре США.
Опасения экспертов по поводу Украины вполне оправданы. Политический кризис в
стране уже вызвал обеспокоенность рейтинговых агентств. В начале декабря международное
рейтинговое агентство Standard & Poor`s (S&P) заявило о возможном снижении текущего
уровня B- в случае <<дальнейшего усиления напряженности или эскалации
насилия>>.
Возможно, Franklin Templeton скорее заработает на евробондах, если Киев договорится
с Москвой, а не с ЕС, так как экономическая помощь со стороны России
с точки зрения рынков является более вероятным вариантом. Когда в конце ноября
появились слухи о пакете экономической помощи России Украине, доходность
евробондов Украины упала на 12 базисных пунктов до 9,55%. <<Экономические преференции
ЕС, которые открывались перед Киевом, не так существенны, как связи
с Россией. Товарооборот между Россией и Украиной превышает $50 млрд и на Москву
приходится почти треть всего внешнеторгового оборота Киева, -- объясняет
``Газете.Ru'' управляющий директор ``БКС Форекс'' Павел Андреев.-- Евросоюз же
мотивирует Украину в основном политическими предложениями>>.
Напомним, что вчера украинский премьер Азаров озвучил экономические условия,
на которых Киев подпишет соглашение об ассоциации с ЕС -- инвестирование в качестве
<<компенсации>> E=20 млрд в различные инфраструктурные проекты. Однако представитель
Еврокомиссии Оливье Байи отверг любую возможность для <<компенсаций>>,
заявив в среду, что соглашение об ассоциации с ЕС -- это соглашение <<о сближении,
процветании и инвестициях>>.
<<Оно не требует никаких компенсаций, и мы не приемлем никакую игру с цифрами>>,
-- подчеркнул Байи.
Также вчера Bank of America Merrill Lynch представил обзорный доклад по российской
и мировой экономике. В обзоре экономического развития стран СНГ аналитики
банка отметили, что, несмотря на серьезные политические и экономические проблемы
на Украине, страну вряд ли ожидает дефолт по долговым обязательствам.
<<Суверенного дефолта по обязательствам Украины не произойдет. Кредитную поддержку
в крайнем случае окажут либо МВФ, либо Россия>>, -- считает главный экономист
Bank of America Merrill Lynch по России и СНГ Владимир Осаковский.
Автор: Александр Орлов, Рустем Фаляхов
Источник:
http://news.mail.ru/politics/16069621/?frommail=1
С уважением, Эдуард Фурников
