[GNews] Китайский <черный вторник>
Александр Кокшаров
Бурный рост китайского фондового рынка в последние месяцы все-таки
оказался пузырем. Индекс Shanghai Composite за день торгов обвалился
на 9%, вызвав эффект домино по всему миру. Фондовые рынки посыпались
везде - от Токио до Нью-Йорка.
февраля стал первымым <черным вторником> для китайского фондового
рынка - за день индекс Shanghai Composite потерял почти 9%, что стало
самым серьезным падением за почти 10 лет. В 1997 году тоже было
падение азиатских рынков, но тогда фондовый рынок Китая был очень
молодой, микроскопический, находился в стадии становления, доступ
международных инвесторов был на него сильно ограничен. Иностранцы,
проникнувише на него, и так считали за счастье на нем находиться,
поэтому никто оттуда не побежал. Поэтому азиатский кризис 1997 года
практически не коснулся Китая.
Сегодня падение произошло во время слухов и опасений, что фондовый
рынок Китая перегрет и подогревается спекулятивными, часто заемными
средствами. К началу 2007 года фондовый рынок КНР превратился в один
из самых популярных способов вложений для китайского среднего класса.
Число зарегистрированных розничных счетов в брокерских конторах,
покупающих для китайских граждан и организаций акции, достигло 80 млн.
Это привело к очень быстрому росту рынка: после нескольких лет
стагнации или рецессии с начала 2006 года котировки выросли более чем
на 145%. Рост цен на акции подстегивался ростом экономики КНР и
прибыльности китайских компаний. В понедельник 26 февраля индекс
Shanghai Composite впервые закрылся выше 3 000.
Однако во вторник пришла расплата: слова вице-спикера парламента КНР
Чженг Сивея (еще в январе он предупредил о <надувании фондового
пузыря>) оказались пророческими. К вечеру вторника индекс закрылся на
уровне 2771,8. Падение котировок было вызвано паникой среди многих
институциональных инвесторов, которые предположили, что рынок достиг
пика, и предпочли зафиксировать прибыль и покинуть китайский фондовый
рынок. Это предположение было вызвано ростом инфляции в КНР, что
привело к появлению слухов о повышении процентных ставок Банком Китая.
Более высокие процентные ставки могут и замедлить темпы роста
китайской экономики, и понизить спрос на акции со стороны местных
инвесторов.
Падение котировок коснулось всех секторов. Так, акции Промышленного и
строительного банка Китая (ICBC), второго крупнейшего финансового
института страны, упали на 8%. Акции сталелитейной группы Baoshan
Steel подешевели на 10%. В своих комментариях аналитики разделились во
мнениях. Одни предположили, что теперь котировки акций на китайском
рынке будут падать на протяжении нескольких месяцев, что позволит
ликвидировать <пузырь> на рынке. Другие же посчитали сегодняшний обвал
лишь временной коррекцией, который не изменит общей повышательной
тенденции. Оптимисты предсказывают, что уже в течение нескольких
недель индекс Shanghai Composite вновь превысит 3 000.
Падение фондового рынка в Китае очень быстро приняло глобальный
характер. Вначале стали падать азиатские рынки: индекс Hang Seng в
Гонконге за день снизился на 1,8%, токийский Nkkei 225 потерял 0,5%.
Затем падение котировок началось на открывшихся европейских рынках. По
состоянию на 16.00 по Лондону (т. е. до завершения торговых сессий)
лондонский FTSE 100 и франкфуртский Xetra Dax упали на 2,2%, парижский
CAC 40 - на 2,4%. На утренней сессии в Нью-Йорке котировки Dow Jones
Industrial Average и S&P 100 снизились на 1%. Высокотехнологичный
Nasdaq Composite упал на 1,5%.
Падение фондовых индексов по всему миру стало самым сильным с мая 2006
года, когда фондовые рынки пострадали из-за опасений, что рост
инфляции из-за растущих цен на нефть вызовет резкий подъем процентных
ставок. В результате на протяжении двух месяцев глобальные фондовые
рынки сохраняли высокую волатильность.
За пределами Китая больше всего пострадали акции компаний, имеющих
заметное присутствие как в Китае, так и в целом на развивающихся
рынках. Таким образом инвесторы пытались понизить рискованность своих
вложений. Так, на торгах в Вене на 5,2% упали акции Raiffeisen
International, австрийского банка, широко представленного в России, на
Украине и других восточноевропейских странах. Акции его конкурента
Erste упали на 3,5%. На европейских, азиатских и американских рынках
быстрее всего дешевели акции компаний, активно торгующих с Китаем (от
нефтяных и горнорудных до розничной торговли и текстильных), так и
имеющих в КНР заметное производство (прежде всего высокотехнологичный
сектор).
Опрошенные <Экспертом Online> аналитики лондонских исследовательских
центров EIU и Global Insight отметили невозможность делать прогнозы
дальнейшего развития ситуации. Все ожидают как дальнейшей реакции
рынков, так и регуляторов (причем не только в Китае, но и в США, зоне
евро и Японии). Рынки в ближайшее время могут сделать ставку на
стратегии, направленные на снижение рисков. Причем вызвано это может
быть не только событиями в Китае, но и в США. Так, в понедельник 26
февраля бывший глава ФРС Алан Гринспен заявил, что <возможно, к концу
это года экономика США может оказаться в рецессии>.
Теорию о ставке на снижение риска инвесторами подтверждают результаты
торгов на валютном рынке. Курс швейцарского франка, который
традиционно рассматривается в качестве безопасного актива, сегодня
вырос на 0,4%.
