Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

11.07.02        Российские акции стараются сохранить достоинство
Доллар подешевел на 0,4 копейки, опустившись до отметки 31.54. Обвал
американских и европейских индексов на 3-4% не позволил продолжить рост
российскому рынку акций. По истечении первого часа торгов акции снизились на
0,9% и потери, вероятно, будут увеличиваться в течение дня.
Первые минуты торгов на ЕТС прошли под диктовку продавцов валюты. Именно
благодаря их активности курс доллара еще немного понизился (-0,4 копейки), в
результате притянувшись к 31,54 руб. День назад ЦБ своим вмешательством
охладил пыл <быков>, да и ставки по рублевым <оверам> начали медленно
подтягиваться к 10 проц. в преддверии периода клиентских платежей по
налогам. Однако постепенно спекулянты вновь начали оживать, почувствовав
отсутствие контроля со стороны ЦБ. Ставки по МБК, правда, так и не
понизились в ходе торгов из-за снижения ликвидности банковской системы до 76
млрд руб. (-2,8 млрд), но закрывалась ЕТС уже около 31,56 руб. В СЭЛТ доллар
к 12:00 вернулся к уже проверенной отметке 31,58 руб. Очевидно, что
вмешательство Центробанка днем ранее имело целью лишь немного притормозить
рост, но не окончательно остановить доллар. Продолжение его постепенного
роста отвечает потребностям российской экономики.
Теперь уже не остается сомнений в активизации новой волны спада на мировых
фондовых рынках. В среду вновь <отличился> рынок акций США. Открывались
торги спокойно, но потом, вслед за сообщением о начале расследования против
четвертой по величине в стране телефонной компании Qwest Communications по
подозрению в искажении финансовой отчетности, курсы акций крупнейших
компаний посыпались вниз. После недавнего скандала с WorldCom,
завершившегося банкротством телекоммуникационного гиганта, инвесторы весьма
болезненно реагируют на подобные известия. В результате индекс S&P 500,
считающийся одним из наиболее объективных показателей состояния рынка в
целом, рухнул на 3,4%, опустившись до 920,5 пунктов, минимума за период с
октября 1997 года. Потери Dow 30 также превысили 3%, что оказалось худшим
показателем с трагических событий сентября прошлого года. Все же не следует
слишком сгущать краски - во многом столь сильное падение индексов было
связано с планирующимися изменениями в списке S&P 500. В него будут включены
акции 7 национальных компаний взамен иностранных.
Другие мировые рынки тоже не устояли. Германский индекс DAX и французский
CAC 40 упали более чем на 4% в среду и утром нового дня они потеряли еще по
1-2%. В Европе спад возглавляют акции Deutsche Bank, терпящего большие
убытки из-за банкротства WorldCom. Азиатские рынки упали менее значительно,
на 2-3,5%, вероятно по причине относительной устойчивости NASDAQ.
Высокотехнологичные акции начали дешеветь уже давно и поэтому к настоящему
моменту они вновь начинают интересовать инвесторов. Опережающее снижение
европейских рынков не позволило развить успех единой европейской валюте. Да
и безработица в Германии в июне повысилась в очередной раз, почти до
3-летнего максимума. Утром в четверг курс евро опять отступил ниже отметки
99 центов. Пока что паритет остается близкой, но недостижимой мечтой. Но вот
йена продолжает поддавливать доллар, курс которого опустился уже до 117,4
йены.
Три первых дня недели российский рынок акций с успехом противостоял потоку
негативной информации из-за границы, рассчитывая заманить к себе инвесторов,
покидающих рынок акций США и ряд развивающихся рынков, в основном
Латиноамериканских. Несмотря на обещание рейтингового агентства
Standard&Poors повысить в скором времени рейтинг России до BB-, сразу на 2
ступени, эти надежды пока остаются достаточно зыбкими. Еще более
сомнительными они выглядят в свете обвала мировых фондовых рынков. Однако и
в этой непростой ситуации российские акции достоинства не теряют. К 12.00
индекс РТС понизился всего на 0,9%, до 387,68 пункта, что следует признать
позитивным показателем. Но к обеду спад, наверное, наберет силу, так как в
мире спад продолжает углубляться. Получше других выглядят более устойчивые с
точки зрения фундаментальных факторов акции нефтяных фишек ЛУКОЙЛ (-1,3%) и
ЮКОС (-1,2%), а также Сбербанка (-0,9%). Возглавляют спад опять же менее
привлекательные с точки зрения долгосрочных перспектив Ростелеком (-3,3%),
РАО ЕЭС (-4,4%) и Сургутнефтегаз (-3,2%). Падают и лидеры предыдущего дня
акции Мегионнефтегаза (-8%).
Ожившая инфляция призывает доллар к возобновлению роста
По инерции доллар еще немного понизился, притянувшись к отметке 31,54 руб.
Сначала участники валютного рынка опасались продолжения интервенций ЦБ, но к
полудню доллар начал разворачиваться вверх.
Первые минуты торгов на ЕТС прошли под диктовку продавцов валюты. Именно
благодаря их активности средневзвешенный курс доллара еще немного понизился
(-0,4 копейки), в результате притянувшись к 31,54 руб. День назад ЦБ своим
вмешательством охладил пыл <быков>, да и ставки по рублевым <оверам> начали
медленно подтягиваться к 10 проц. в преддверии массированных клиентских
платежей по налогу на прибыль и акцизам. Однако постепенно спекулянты вновь
начали оживать, почувствовав отсутствие контроля со стороны ЦБ. Ставки по
МБК, правда, так и не понизились в ходе торгов из-за снижения ликвидности
банковской системы до 76 млрд руб. (-2,8 млрд), но закрывалась ЕТС уже около
31,56 руб. Оборот торгов понизился до 79,2 млн долл. (97 проц. от среднего
за последние 4 недели). В СЭЛТ доллар еще более оптимистичен, по состоянию
на 12:35 мск превысив отметку 31,58 руб. Очевидно, что вмешательство
Центробанка днем ранее имело целью лишь немного притормозить рост, но не
окончательно остановить доллар. Продолжение его постепенного роста отвечает
потребностям российской экономики. ЦБ не может не принимать во внимание факт
сохранения существенной инфляции. Если по итогам предыдущего месяца она
составила всего 0,5 проц., то за первые 8 дней июля - уже 0,3 проц., что
соответствует не менее 1 проц. в пересчете на месяц. Чтобы не допустить
нового витка усиления рубля в реальном выражении, ЦБ вынужден согласиться на
сохранение нынешних темпов роста доллара, по 5-6 копеек за неделю.
ИА Финмаркет
http://www.finmarket.ru