Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

16.07.02        Слабый доллар, устойчивые акции
Доллар подешевел еще на 1.7 копейки, опустившись до 31 рубля 48 копеек. В
мире доллару тоже несладко. На рынках акций (и в мире, и в РФ) более-менее
спокойно, хотя спокойствие это может быть и мнимым
Курс доллара снизился на 1.7 копейки, до 31 рубля 47.8 копейки (31.48
руб./доллар). Давление на доллар продолжилось - не столько из-за проблем,
испытываемых американской валютой на рынке форекс (об этих проблемах
поговорим отдельно), сколько из-за продолжения мощного дефицита рублевой
ликвидности. Второй день подряд ставки на рынке краткосрочных МБК (овернайт)
не опускаются ниже 20-30% годовых, в отдельные пиковые моменты котировки
подскакивают к 100% годовых (беспрецедентно высокий уровень для последних
3-х лет). Остатки на банковских корсчетах еще вчера упали до 64.6 млрд
рублей (трехмесячный минимум), а сегодня опустились еще - до 58.6 млрд.
рублей. Как с такими остатками банковской системе проводить расчеты? Таким
образом, ситуация в банковской сфере становится все более напряженной, Банк
России пока не слишком торопится обеспечить банки ликвидностью. Так что
ситуация на ваютном рынке нетипична и курс доллара снова пойдет вверх
(медленно), как только проблемы с ликвидностью останутся позади.
На мировых рынках событием номер один по-прежнему остается превышение курсом
евро курса доллара, произошедшее вчера около 15.00 московского времени.
Превышен так называемый "паритет", текущий курс евро - 1 доллар 0.7 цента,
суточный рост доллара составляет около 1%. В принципе ничего, кроме
психологии, за достижением паритета не стоит: для экономики важен не курс
валюты сам по себе, а его динамика, степень стабильности, обеспеченность
резервами и пр. Но рынок практически полностью определяется психологией, а
раз так, то очевидно, паритет - важный знак. Отметим, японская йена в этот
раз не выросла синхронно с евро, оставшись по отношению к доллару на
вчерашнем уровне - около 116.3 йен за доллар. Цены на золото подросли до
318.5-319 долл. за унцию, то есть на столько же в процентном отношении,
насколько и евро. Похоже, взаимосвязь золота и евро вновь усиливается. А вот
цены на нефть несколько снизились в сравнении с вчерашним днем: последние
данные по urals - 25.28 долл./баррель. Вчера на пике спроса цены барреля
были выше примерно на полдллара. На фондовых рынках интересная коллизия. По
итогам американского дня Dow потерял 0.5%, NASDAQ вырос на 0.66%. казалось
бы, сильных движений нет. Однако вечером по российскому времени, когда в США
торги начинались, колебания индексов были велики, Dow проваливался аж на 5%.
Но к закрытию сессии панические настроения несколько поутихли, что и
отразилось в индексах. Европа же закрылась раньше, и там итогом дня стало
снижение, превышающее на важнейших индексах (британском FTSE, французском
CAC, немецком DAX) 5%. С одной стороны, падение Европы в любом случае больше
американского, и по совершенно понятным причинам - евро дорожает,
конкурентоспособность европейской экономики падает (евро укрепился с начала
весны почти на 15%, на столько же выросли европейские издержки
производства). С другой стороны, вчерашнее падение Европы было все-таки
чрезмерным, и сегодня вполне естественен корректирующий рост европейских
индексов, являющийся частичной компенсацией вчерашнего падения. К 12.00 DAX
вырос на 2.2%, FTSE - на 0.9%.
Начало сегодняшних торгов на рынке российских акций было противоречивым. С
одной стороны, в целом ситуация на фондовых рынках мира аховая; с другой -
европейские индексы-то растут! Потому котировки двинулись разнонаправленно:
РАО ЕЭС и Лукойл подросли на 1.5-2.5%, в то время как Юкос и Мосэнерго
снизились (примерно на 1%). Индекс РТС на 12.30 оказался практически на
уровне предшествующего дня - 373.75 пункта (0.06% снижения).
Боковой тренд - лучшее, на что может рассчитывать российский рынок акций в
ближайшее время
Российский рынок акций продолжает находиться под серьезным давлением из-за
крайне нестабильной ситуации на мировых рынках. В ходе американских торгов
снижение индекса DowJones превышало 5%, как следствие, ведущие европейские
индексы вчера закрылись с более чем 5%-ми потерями. Однако, к моменту
закрытия, американские индексы компенсировали снижение, создав таким образом
предпосылки для коррекции на европейских рынках.
Тем не менее, общий негативный фон сохраняется и, в такой ситуации, наиболее
вероятным сценарием для российского рынка представляется продолжение
снижения или, в лучшем случае, незначительные колебания вблизи текущих
уровней.
Аналитики ИК <Фора-Капитал>: <Во вторник падение с наибольшей вероятностью
продолжится. Сводный индекс РТС пробил линию поддержки краткосрочного
повышательного тренда, хотя и без объемов. Однако, в период отпусков фактор
объема несколько потерял свою остроту, поэтому достижение 350 пунктов по
сводному индексу РТС вполне реально. Сопротивление будет располагаться на
уровне 380-385 пунктов (бывшая линия поддержки). А нестабильная ситуация на
западных фондовых площадках добавляет пессимизма в настроения игроков>.
Аналитики ИА <Пролог> также подчеркивают, что настроения игроков далеки от
оптимизма: "На российском фондовом рынке сегодня вероятно продолжение
коррекции к понижению, на фоне высоко волатильных мировых фондовых рынков. В
то же время, понижение котировок будет происходить меньшими темпами по
сравнению со вчерашним днем, учитывая ралли на американском рынке во второй
половине торговой сессии понедельника. Тем не менее, настроения инвесторов в
моменте далеки от оптимизма. Основным событием сегодняшнего дня станет речь
Гринспена перед Сенатом США, в которой он акцентирует внимание на затяжном
падении американского фондового рынка и текущем состоянии экономики
Соединенных Штатов. Стоит также отметить, что акции российских нефтяных
компаний в текущий момент могут уже не играть роль "тихой гавани". На
вчерашних торгах цены снизились на 3%. Инвесторы подвергают сомнению рост
потребительского спроса на нефтепродукты в следующем году, как это
прогнозирует Международное Энергетическое Агентство, на фоне продолжающегося
падения американских акций и потребительского доверия в США".
По мнению Владимира Цупрова (Web-Invest.ru), динамика российского рынка
сегодня будет зависеть от ситуации на европейских фондовых площадках:
"Сегодня с утра российский рынок акций не падает, пытаясь найти "позитив" в
том, что американские акции восстановились из глубокого снижения в конце
вчерашних торгов. Возможно, это ошибочный "поиск", и сегодня еще предстоит
снижение. Дальнейшая динамика будет зависеть от динамики европейских
индексов, которые должны сегодня восстановиться с минимумов вчерашнего дня.
Именно ожидания роста европейских индексов и не дают упасть российским
ценным бумагам вслед за падением азиатских фондовых рынков".
Аналитик ИК <Церих Кэпитал Менеджмент> Андрей Рожков считает, что в
ближайшие недели рынок будет двигаться в рамках бокового тренда: "Российский
рынок акций, как я уже упоминал в своих прогнозах, не может сопротивляться
негативным тенденциям на мировых рынках. Максимум, на что способен рынок
сейчас- боковой тренд (в худшем случае- умеренное снижение) до того времени,
как ситуация в мире более-менее прояснится. Боковому тренду в ближайшие
недели будет способствовать традиционное летнее затишье и период отпусков.
Уже сейчас косвенные признаки свидетельствуют о том, что рынок скорее будет
оставаться в диапазоне бокового тренда (повторение сценария прошлого года):
с усилением негативного настроя инвесторов в США объёмы торгов на российском
рынке акций существенно сократились (надо отметить, что снижение объёмов
произошло сразу после того, как рынок снижаясь с 426 пунктов достиг своего
минимума ниже 350 пунктов). Снижение объёмов- чёткое свидетельство
выжидательной позиции: инвесторы одновременно не хотят избавляться от бумаг,
способных расти, и в то же время нет оснований покупать, так как внешние
риски сохраняются. Говоря о более краткосрочной динамике рынка следует
отметить преобладание скорее умеренно негативных настроений - причина всё
тот же волатильный (а значит рискованный) американский рынок акций".
Аналитики ИК <Элтра> пишут о том, как может повлиять на рынок ожидаемого
повышения российского суверенного рейтинга агентством S&P: "Повышение
суверенного рейтинга сейчас находит свое отражение в ценах некоторых
<голубых фишек>, но главным символом стабильности рынка являются акции РАО
ЕЭС. Самая ликвидная бумага российского рынка сейчас демонстрирует
устойчивость. Динамика акций РАО ЕЭС показывает ожидания инвесторов на
ближайшую перспективу. Ожидаемое продвижение по инвестиционной шкале вверх
станет сдерживающим фактором для отечественных бумаг на фоне всеобщего
падения. Немаловажным будет, конечно, количество пунктов повышения, в случае
upgrad'а только на 1 пункт (до ВВ-) рынок, вероятно, снизится до 360-370
пунктов по индексу РТС, в случае повышения рейтинга на 2 пункта рынок будет
закрепляться на более высоких уровнях, около 400-420 пунктов по индексу".
ИА Финмаркет
http://www.finmarket.ru