Все выпуски  

Новости Экономики


Новости Экономики

Выпуск N103


 25.12.2008

Сбербанк прекращает сорить долларами

Сбербанк ввел мораторий на выдачу кредитов физическим лицам в иностранной валюте на неопределенный срок. В банке такое решение объясняют возросшими валютными рисками. Эксперты считают, что тем самым Сбербанк готовится к девальвации рубля, после которой возобновления кредитования в валюте может и не произойти.


О том, что Сбербанк перестал выдавать валютные кредиты физлицам, "Ъ" рассказали в отделениях Сбербанка на Волоколамском шоссе и на Череповецкой улице. "В конце ноября мы получили письменное распоряжение за подписью президента Сбербанка Германа Грефа о приостановке выдачи розничных кредитов в валюте",— пояснила "Ъ" кредитный инспектор в одном из этих отделений. На сайте Сбербанка сейчас указаны условия по розничным кредитам только в рублях.

Директор управления общественных связей Сбербанка Ирина Кибина подтвердила, что такое распоряжение существует. "Сначала мы рекомендовали клиентам не брать валютные кредиты, а с этого месяца действует распоряжение о временной приостановке их выдачи",— сказала она, уточнив, что это временное решение. При этом госпожа Кибина отметила, что "оно будет действовать до следующего распоряжения Германа Грефа".

Сбербанк начал проводить политику "популяризации" рублевых кредитов еще с 1 ноября, увеличив ставки по валютным кредитам и сократив максимальный срок кредитования с пяти до трех лет. Минимальная ставка по кредиту в валюте сейчас составляет 16,5% годовых, что на два процентных пункта выше, чем ранее действовавшие ставки. В начале этой недели президент Сбербанка Герман Греф объявил о возможности конвертаций валютных кредитов в рубли по обращениям граждан (см. "Ъ" от 23 декабря). Основной причиной прекращения кредитования физлиц в валюте в Сбербанке называют нежелание "перекладывать валютные риски на клиентов".

Главный экономист Merrill Lynch по России и СНГ Юлия Цепляева соглашается, что, приостановив выдачу валютных кредитов, Сбербанк минимизирует резко возросшие валютные риски. "Сейчас очень трудно оценить возможности населения по погашению валютных кредитов, и это накладывает риски на Сбербанк, на качество его кредитного портфеля",— полагает госпожа Цепляева. По словам директора департамента развития розничного бизнеса Промсвязьбанка Алексея Михайлика, портфель банка может ухудшиться из-за роста просроченной задолженности в связи с неспособностью заемщиков обслуживать кредит из-за резкого удорожания валюты. Просроченная задолженность по кредитам физлиц в Сбербанке на 1 декабря составляла 19,8 млрд руб., что соответствует 1,6% от кредитного портфеля. По сравнению с началом ноября просрочка у Сбербанка выросла на 13%.

"Временное приостановление выдачи кредитов в валюте может означать намерение Сбербанка пересмотреть всю свою кредитную политику",— не исключает аналитик ИФК "Метрополь" Марк Рубинштейн. Он предполагает, что Сбербанк ожидает дальнейшего ослабления рубля, что может привести к повышению ставок по кредитам в валюте. "Это решение может означать лишь то, что Сбербанк считает достаточно высоким риск масштабной девальвации рубля",— соглашается главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. По ее словам, при дальнейшем ослаблении курса национальной валюты обслуживание валютных кредитов становится для банка крайне дорогим. Юлия Цепляева расценивает вероятность более резкой девальвации рубля, чем сейчас, как "очень высокую". "Сразу было понятно, что политика мягкого и постепенного снижения курса рубля не даст эффекта. Более предпочтительным является единовременная, но более масштабная девальвация",— считает госпожа Цепляева. С 11 ноября уже девять раз ослаблялся рубль. С начала августа стоимость российской валюты упала по отношению к доллару на 17% (см. стр. 2).

В ожидании резкой девальвации рубля Сбербанк может вообще не возобновить кредитование физлиц в валюте. Эксперты называют такой вариант целесообразным. Два месяца назад Промсвязьбанк сократил линейку кредитных продуктов, исключив из нее валютные кредиты, а Москоммерцбанк сравнял ставки по валютным и рублевым кредитам, лишив, таким образом, заемщика стимула кредитоваться в валюте. "Валютные кредиты пользовались популярностью из-за спекулятивных соображений заемщиков, которые рассчитывали на постоянное укрепление рубля",— говорит госпожа Орлова.

На этой неделе Центральные банки Украины и Белоруссии рекомендовали коммерческим банкам полностью приостановить выдачу валютных кредитов из-за увеличения давления на курс национальной валюты. 

КоммерсантЪ


Рубль пустился в предновогоднее плавание

Всего лишь на один торговый день, 23 декабря, Банк России прекратил девальвацию национальной валюты — вчера же продолжилась "управляемая девальвация", промежутки в раундах которой сократились с двух недель в начале ноября до суток в декабре. Сегодня курс евро может впервые официально перевалить за 40 руб./€, а "корзины валют" — 34 руб. за $0,55 + €0,45. Фактически курс уже стал плавающим, но аналитики уверены, что потенциал падения национальной валюты составляет еще 25%, и в феврале за доллар будут давать 31-32 руб., если не все 35 руб. Впрочем, показатель 32 руб./$ многие считают дном падения.


После нескольких дней почти непрерывной "управляемой девальвации" ЦБ России сделал однодневную паузу — позавчера Банк России все же поддерживал рубль на торговой сессии ММВБ на уровне 33,4 руб. к "корзине". Вчера поддержка вновь закончилась — на торговой сессии "корзина" проваливалась ниже 33,8 руб., официальные курсы ЦБ (28,61 руб./$ и 39,96 руб./€) соответствуют цене "корзины" в 33,72 руб./$. Банк России вновь отпустил рубль, сохраняя резервы.

В принципе происходящее уже вполне можно называть "свободным плаванием" рубля. По расчетам аналитиков "Тройки Диалог", в декабре 2008 года годовые темпы девальвации российской валюты составили 67%, а ежедневная коррекция курса осуществляется рынком с минимальным участием Банка России, который лишь останавливает этот процесс по мере необходимости, но не способен остановить его, равновесия спрос и предложение на рынке не достигают. Расчетный диапазон "технического коридора" для колебания рубля — около 25%. Юлия Цепляева из Merrill Lynch констатирует, что вторник, когда ЦБ все же поддерживал рубль, это обошлось ему в продажу валюты в $2,5 млрд. "ЦБ тратит очень много денег, продолжая политику медленной девальвации. На мой взгляд, это расточительно",— говорит она.

Если ранее можно было выбирать из двух вариантов поведения ЦБ на рынке (или поддержка курса до Нового года на каком-либо уровне с последующей разовой крупной девальвацией, или постоянное падение рубля до Нового года с последующей поддержкой в январе), то теперь аналитики уверены — до конца декабря "управляемая девальвация" будет продолжена. "До конца года можно будет увидеть еще один-два сеанса девальвации с тем же шагом",— говорит Алексей Моисеев из "Ренессанс Капитала". "Мне кажется, до конца года мы увидим еще одно-два расширения коридора, особенно если доллар будет показывать слабость",— полагает Владимир Тихомиров из "Уралсиба". "До Нового года мы увидим еще, по крайней мере, один сеанс девальвации. Я не могу исключить, что на праздники ЦБ предпримет что-то более решительное. Все будет зависеть от того, насколько большой будет долларовая позиция. Если большой, то ЦБ, скорее всего, не пойдет на резкую девальвацию и накажет спекулянтов",— считает Юлия Цепляева.

В дальнейшем сценарии поведения ЦБ аналитики уже считают предопределенными. "На мой взгляд, уже к середине февраля ЦБ дойдет до 32 руб. за доллар, и это будет дном. Потом рубль начнет расти, как мне кажется на фоне роста евро, роста цен на нефть и начала процесса импортозамещения. И люди, на мой взгляд, наконец начнут продавать валюту, ведь эту позицию долго удерживать невозможно",— считает Алексей Моисеев. Отметим, цифра в 32 руб./$ в феврале 2009 года называется на рынке почти всеми, однако есть и более пессимистичные прогнозы — так, в "Тройке Диалог" говорят о потенциале девальвации еще в 25%, что соответствует уровню "корзины" в 41,3 руб., доллара — в 35 руб./$, евро — в 49 руб./€ (при кросс-курсе $/€ на нынешнем уровне 1,4).

Происходящее уже критикуется большинством экономистов — политику ЦБ уже никто не оправдывает. "Рубль к корзине стоит уже столько, на сколько ЦБ предлагали одноразово девальвировать курс в начале ноября. Такая политика стимулирует ожидания девальвации и реконвертацию валюты, что провоцирует отток капитала",— полагают в Merrill Lynch.

А главный экономист "Тройки Диалог" Евгений Гавриленков во вчерашнем отчете уже фактически обвиняет ЦБ и Белый дом в стремлении дать заработать на "управляемой девальвации" крупным игрокам. "Для банков доходность, определяемая разностью между темпами ослабления рубля и стоимостью заимствований (9-10% годовых), чрезвычайно привлекательна. Российские власти предлагают уникальную возможность заработать большие деньги ограниченному числу банков и инвесторам, имеющим доступ к рублевым средствам. Это напоминает ситуацию 1998 года, когда правительство гарантировало инвесторам схожую доходность ГКО, и это продолжалось, пока власти не объявили дефолт по внутреннему долгу и не девальвировали рубль. Трудно объяснить, почему сейчас они повторяют прежние ошибки, пусть в иной форме",— пишет он. В случае если эта версия верна, у "управляемой девальвации" для ЦБ есть, помимо официальной версии — недопущение валютной паники при необходимости снижать курс рубля — и неофициальная: поддержать таким способом крупные банки, в первую очередь государственные Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк. 

КоммерсантЪ




Наверх

В избранное